乌马河| 从江| 寻乌| 札达| 剑河| 涠洲岛| 东安| 察哈尔右翼前旗| 莎车| 明光| 福安| 平川| 团风| 遵义市| 烈山| 吴堡| 五原| 易门| 大龙山镇| 高邑| 达坂城| 江夏| 龙井| 泊头| 天等| 建瓯| 大丰| 伊吾| 江阴| 潮阳| 修武| 茂县| 西林| 广平| 肥城| 怀安| 临夏县| 武当山| 永善| 城步| 岢岚| 台前| 铁山| 额济纳旗| 新乐| 邓州| 霍州| 乌什| 徽县| 田阳| 贵阳| 湟中| 桂林| 永昌| 普兰| 容城| 定边| 盘山| 襄汾| 夏县| 奉节| 大悟| 柘城| 连平| 浮山| 文昌| 玛曲| 茂县| 胶南| 宝应| 双江| 金湾| 巩留| 河池| 都江堰| 丰县| 泸水| 左贡| 大龙山镇| 水富| 临颍| 津南| 阿荣旗| 安顺| 科尔沁左翼中旗| 漳州| 天全| 吴桥| 福海| 云阳| 韶关| 鄂州| 兰考| 盐城| 沂南| 金口河| 图木舒克| 香格里拉| 西固| 高唐| 成都| 施秉| 户县| 麦积| 建德| 清涧| 栖霞| 海原| 儋州| 泗洪| 陆丰| 屏东| 慈利| 高雄县| 乌兰浩特| 松江| 明水| 萨迦| 建瓯| 巫溪| 察布查尔| 彭州| 双柏| 新干| 涿鹿| 晴隆| 仲巴| 雷州| 景德镇| 肥乡| 南岳| 丹棱| 鹰手营子矿区| 秭归| 合阳| 桃园| 洛阳| 珊瑚岛| 石台| 博湖| 阿鲁科尔沁旗| 金昌| 班戈| 南县| 惠阳| 尤溪| 神池| 宁远| 凤县| 郯城| 沙雅| 黄埔| 额尔古纳| 三明| 珲春| 介休| 田阳| 砚山| 古县| 广安| 肇州| 新龙| 南昌县| 涉县| 甘德| 嫩江| 绥江| 牙克石| 成县| 禹城| 湟源| 陕县| 河津| 聂拉木| 富县| 商水| 屏边| 克拉玛依| 喀喇沁左翼| 灌阳| 通州| 利津| 周村| 吉水| 滦南| 唐河| 石门| 台儿庄| 安溪| 鄯善| 醴陵| 天门| 乐昌| 扎鲁特旗| 叙永| 呈贡| 凤翔| 石林| 茂名| 博乐| 石楼| 安龙| 宿州| 临汾| 夷陵| 奉节| 即墨| 分宜| 镇康| 尼玛| 枣阳| 五华| 思南| 从江| 乐业| 溧水| 鹤壁| 行唐| 张掖| 久治| 静海| 泾源| 彭州| 通海| 肃宁| 威宁| 瓯海| 抚松| 尤溪| 长春| 喀什| 望奎| 汶上| 大渡口| 清远| 黄埔| 保德| 全椒| 习水| 广宗| 番禺| 贵溪| 黄梅| 哈尔滨| 获嘉| 特克斯| 营口| 茶陵| 山海关| 曹县| 如皋| 定西| 龙海| 麻城| 明光| 高雄县| 仁布| 东至| 涟水| 广昌| 建始| 拉萨| 合肥| 淮南| 秒速赛车

美国财政部报告认为—— 中国未操纵货币汇率

2018-10-19 17:06 来源:有问必答

   美国财政部报告认为—— 中国未操纵货币汇率

  牛宝宝电影网一个研究传播的人却不能把话说得让人明白,是对自己的不负责任,也是对社会的不负责任”。先秦文学传统对制度建构做出了相应的反应,在彼此互动中完成了对文学的改造和创新。

施普林格出版集团对该书的出版发行非常重视,在推出纸质书的同时,该书电子版也在SpringerLink平台和AmazonKindle同步上线。该书属于对中国宏观经济的理论研究,其最大特点在于作者的一套独特的研究理论研究体系,所以很受各国图书馆及研究学者的欢迎。

  他的硕士论文是《论朱熹理气观的形成与演变》,这个题目以前没有人做过研究。冷战时期的国际社会科学更是直白的意识形态学,东西方莫不如此。

  以鲜明的办刊特点、高品位的学术风格和高水平的编校质量赢得了学术界的赞誉。作者高友才,郑州大学教授,主要研究方向为经济转型与包容性增长、产业组织与规制管理等。

凡氏的批判对象主要是原生性有闲阶级,附带地批判了游手好闲之徒。

  《人文主义的视界》《孔夫子与现代世界》《中华文明的核心价值》……陈来十分关注传统文化在当下的创造性转化和创新性发展,这些著作即是他思考成果的汇集。

  重读《有闲阶级论》,我们可以从其深刻的阶级批判中挖掘出重要的当代价值。《从行政推动到内源发展:中国农业农村的再出发》,郁建兴等著,北京师范大学出版社2013年4月出版。

  以制度建构、行政运作和社会认知为视角,系统梳理秦汉文体形态、文学基调、文学想象、文学功能和文学认知,能够描述出秦汉政治形态、行政制度、社会结构、文化需求对中国文学格局的建构过程,多维度审视中国文学的形成肌理、演进线索和塑造环境,多层面分析国家建构、行政秩序、社会情绪与精神世界对中国文学的作用方式。

  由于原始初民的抽象能力还不发达,必须借助于一些具体的形象、直观的符号与材料,来表达他们对人与自然秩序直观、感性、整体而又混沌的阐释与建构,这便是神话生态伦理意象。建立健全海洋生态补偿法律机制是地方政府勇于先行先试、推进海洋生态文明示范区建设的重要要求。

  一百多年来,西方文坛围绕这部小说出版的续作、揭秘、研究不胜枚举。

  牛宝宝电影网”  北京大学中国古代史研究中心研究员陆扬在微博中表示:“傅先生对于我们治唐史者而言,是真正的开拓者,特别对我个人的研究兴趣,他的工作尤其重要。

  从市场学的角度分析,文化艺术产品最合适的接受群体首先是艺术家本体,然后是艺术领域的其他工作者,最后才是广大受众。然而,中国宏观经济分析基本上是在正统宏观经济理论体系内进行的,在理论基础相对薄弱和不完备的条件下开展了中国宏观经济形势和政策问题的实证研究,或者直接使用正统宏观经济理论的结构方程,或者过度依赖针对具体问题的专门(adhoc)理论假说。

  秒速赛车 邮箱大全 秒速赛车

   美国财政部报告认为—— 中国未操纵货币汇率

 
责编:
加载中…

美国财政部报告认为—— 中国未操纵货币汇率

个人资料
肖磊看市
肖磊看市 新浪个人认证
秒速赛车 该书对中国神话的五大生态伦理意象进行了深入探索:第一,生命与死亡:原初秩序下人的自然性历程;第二,空间与时间:原初秩序下人与自然的生命场;第三,生存与突围:原初秩序下人与自然的互渗活动;第四,自由与压抑:原初秩序下女性角色与自然的自由;第五,取象与交感:原初秩序下人与自然符号的生命纠集。

加好友 发纸条

写留言 加关注

  • 博客等级:
  • 博客积分:0
  • 博客访问:3,274,490
  • 关注人气:1,947
  • 获赠金笔:0支
  • 赠出金笔:0支
  • 荣誉徽章:
相关博文
正文 字体大小:

长期看,黄金还能不能买?

(2018-10-19 09:07:03)

作者:肖磊看市

预测黄金价格走势,恐怕是世界上最难的事情之一。黄金不同于其他金融资产,黄金市场存在着严重的认知分裂。

研究其他金融资产,比如股票等,全球各类市场都有着比较雷同和一致的分析架构,就算扩展到房地产等“非标准”市场,也有非常普遍的计算逻辑。

黄金则不同,各国民众对黄金的认知是存在很大区别的,一些人买黄金是为了铸造佛像,一些人买黄金是为了财富传承,一些人买黄金是为了佩戴装饰,一些人买黄金是担心战乱来临时拿着纸币买不到面包,一些人则是为了单纯的投资获利。

 

长期看,黄金还能不能买?

 

你很难知道购买黄金的投资者或消费者,具体心里想的是什么。很多时候人们买入黄金并不是因为预期金价上涨,这就导致需求的不可预测性太大。

如今,在分析金价方面,经常会听到这样的话,美元涨了黄金跌了,地缘政治风险上升,黄金涨了等。这只是诸多影响因素主导之下,提炼出来的的一个认知结果,无法成为分析黄金价格走势的深层依据。

如果说金价是由美元决定的,你就必须要研究美元走势,而决定美元走势的因素就更加复杂了,甚至你得懂得世界经济是如何运转的,才能搞清楚美元的前因后果。再加上类似地缘政治方面的问题,一般人就更加难以理解了。

因此,我们经常见到的,分析金价的诸多观点,实际上都是很滞后的解释,很难有一定的前瞻性。因为毫不夸张的讲,大部分分析金价的文章,要么是罗列金融知识,粗暴的套用分析信用资产的那套模型;要么就是抓住一个点来抛出一个惊人的结论,跟掷骰子时凭声音猜大小类似。

而我,更看重的是,黄金作为一个真实的财富,对个人来说到底意味着什么,黄金市场内生的动力从何而来。这是需要站在另一个角度来思考的。

近期金价出现了明显的回调,国际金价从最高的1297美元/盎司下跌到了目前的1230美元附近,三周时间内跌去了超过4%,算是一个非常明显的回调。另外各类消息重叠,包括美联储6月加息预期增加,地缘政治风险消退,美联储缩表,美国减税计划刺激美国经济利好风险资产等等,金价的承压似乎还要持续。

黄金价格的上涨和下跌,本身是市场行为,说明不了任何问题,但要充分理解这个市场,从中寻找到机会,就必须要搞清楚,金价是在什么样的前提和背景之下上涨或下跌的,这个才是关键点。

去年以人民币计价的黄金价格大涨超过18%,今年一季度以人民币计价的黄金价格上涨了超过7%,到了当下(二季度首月),金价回调了4%。也就是说,近一个月来金价的调整,其背后是上个季度超过7%的涨幅,因此不值得大惊小怪。

我们继续来看一些非常惯性的分析金价的思路。

美联储加息金价就会下跌吗?2004至2006年内的加息,金价上涨了超过60%;此轮2015年末开始的加息,至今金价上涨了超过17%(以人民币计价的涨幅超过25%)。

美联储缩表黄金价格就会下跌吗?问题在于,美联储资产负债表近15年来就没出现过明显的缩减周期,缩表本身就存在较大的未知数;另外,在美联储资产负债表扩张最快的这十多年里,金价出现了至少三次大的调整,其中一次是2012年初至2015年末,美联储资产负债表从不到3万亿美元飙升到了4.5万亿美元,但金价大跌了35%。

美联储资产负债表的大幅扩张,无法拉动金价,那么缩表就一定会打压金价吗?这又是一个充满不确定性的假设。

关于特朗普减税刺激美国经济这件事,需要认真研究,减税带来的直接问题是赤字的扩张,以及美元回流美国之后,通胀预期的上升,对金价的影响还需要具体分析,反而存在利好的可能,这也是我最近关注的一个方面,后续会有详细的研究。

更简单的讲,物以稀为贵,这是判断一个投资“标的”是否存在潜力的最直接的方式。

如何判断黄金未来是否稀缺呢?这就需要掌握足够的黄金市场信息,而且还要对一些数据的变化非常敏感。

中国目前是全球第一大黄金生产国,同时也已成为全球第一大黄金消费国,而且每年需要进口超过1000吨的黄金。中国目前各行各业都在去产能,但你听说黄金行业去产能了吗?甚至中国很多黄金企业,为了更多的生产黄金,到全球各地收购金矿加速生产,但就是在这样一个背景下,中国黄金的产量也开始停滞和下降了。

2015年中国累计生产黄金450.053吨,同比减少1.746吨(之前连续增产超过9年),去年整个产量只增长了0.76%,今年一季度产量下降了9%。中国作为全球黄金产量的主要贡献者(占全球矿产金总供给的接近14%),供给水平已经处在一个峰值。

另外,印度作为目前排名第二的黄金消费国,印度政府为了限制居民进口黄金,降低需求,不仅增加了对黄金的进口税,还提高了消费税。中国去年在人民币贬值比较明显的情况下,也出现了限制黄金进口等的消息,导致国内黄金价格的溢价增大。在中东,整个伊斯兰,还在为民众自由购买黄金ETF等,修改教义。

很简单的道理,凡是需要用各种方法去限制购买的东西,可能就是稀缺的东西。这一点国内民众非常清楚,比如过去几年的房子。

黄金市场更加特殊的一点是,存量部分对供给层面的影响更大,目前全球存量黄金有18万吨,但真正能够进入市场流通的,不到8万吨,其中有超过3.5万吨的可流通黄金掌握在全球各国央行和官方手里。这些机构对黄金的态度,对黄金价格的影响也非常重要。

全球央行在1989-2007年间,平均每年沽售400-500吨黄金(相当于同期年产量的至少25%),总计抛售了接近1万吨的黄金,也造成了整个90年代金价超过十年的大熊市。

2008年开始,全球央行基本上就不怎么沽售黄金了,到2009年之后转为净买入,近七年来,全球央行净买入黄金超过2500吨。

我的一个基本判断是,黄金要进入大熊市,前提既不是美元加息、美联储缩表,也不是全球利率市场整体抬升,更不是投资和消费需求停滞或下跌,这些都不足以对黄金价格的长期走势带来威胁。

黄金要出现像上个世纪九十年代的那种长达十多年的大熊市,最基本的一个条件是,作为黄金市场唯一的庄家,全球央行要达成一致协议,抛售黄金储备。如果不存在这个前提,当前的黄金价格不具备持续走软的动力。

当然,如果短期之内涨得太多太快,肯定会回调,比如上一轮的大涨,金价从2010年初的1100美元一下子涨到了2011年9月的1900美元,一年多里涨了接近80%,才出现了后来大幅的回调。但就是在超过了40%的大回调之下,当前的金价依然要比2010年初高出超过10%。

短期金价波动受到各类经济数据和货币政策的影响在所难免,但黄金真正的价值是守护财富,尤其是在国内做投资,相对安全的资产其实并不是很多。

投资者应该知道,在投资市场,选择好的基金,主要看的是历史业绩,如果按照这个标准,以人民币计价的黄金近十三年的回报并不低。自2004年上海黄金交易所推出个人可参与的,以人民币计价的黄金现货AU9999投资品种以来,该品种平均下来年回报率达到了8.6%。

 

长期看,黄金还能不能买?

未来人民币计价的黄金价格可能会更具有优势,因为2004年至2014年,人民币升值了超过25%,实际上变相拉低了以人民币计价的黄金价格,否则的话年平均涨幅可能会超过10%。

过去虽然不代表未来,但未来有一些东西是可以确定的,比如纸币购买力的衰减。

文/肖磊(财经专栏作家,黄金钱包首席研究员)

1987年美国大股灾,1997年亚洲金融风暴,2007年次贷危机,2017年会发生什么?欲想知道2017年如何投资布局,从大变局中寻找到十年难遇的机会,速速关注微信号:肖磊看市(kanshi1314) 


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
已投稿到:
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 不良信息反馈 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    秒速赛车 秒速赛车 邮箱大全 牛宝宝电影网